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记者 | 南镜

编辑| 吴晋娜

“在很多人心目中,早期投资更像是为梦想、为情怀投资,拼的是投资人的眼光、经验和直觉,项目的实际价值及发展状况往往难以判断,更无法对项目做到数据化标准化分析。

然而,赖润伟和罗森却想要在创投领域建立这样一个标准。

注:赖润伟承诺文中数据无误,为内容真实性负责。铅笔道作客观真实记录,已备份速记录音。

从二级市场到一级市场

成立元真价值投资(以下简称“元真”)之前,赖润伟已经做了快十年的投资。大学时,他开始接触股票投资;从经济学院毕业后,他进入了一家金融企业,之后便投身股市做股票投资。

二级市场和一级市场一样,投资标的都是企业所有权的一部分。对信奉价值投资的赖润伟而言,选择每一支股票都是源于对其背后企业和人的看好。

“股票的背后其实也是人,而我更倾向于直接看人。”2015年,赖润伟开始接触早期投资,通过独有的“看人分析法”,以个人名义和朋友一起投资了一家新三板的企业。最后,他成功退出该股权项目,并获得了50%以上的年化收益率。

在投资领域,赖润伟的偶像是巴菲特。巴菲特对价值投资的实践和敢把鸡蛋放一个笼子里的勇气,让赖润伟尤为钦佩。经过这些年的投资实践,赖润伟也逐渐形成了一套可以用于创投的算法模型 —— “以人为本”的价值投资。他对创投项目的预测评估也是基于此建立的。

“早期投资,抓赛道或者抓赛手,不管是看行业还是看人都没有标准。大部分选择凭经验看感觉,而经验不可复制,感觉更是难以琢磨。”赖润伟表示,他看过一个数据,2009-2011年,3支天使投资基金81个项目总计的平均退出率为6.17%。在他看来天使投资平台官网的投资可靠么,早期投资实际上沦为类似赌石般的行为,不是没有技术,但更靠运气。

“二级市场有那么多评估指标和系统,为什么一级市场没有?”赖润伟不解,决定自己去做一套评估系统。

合适的人做疯狂的事

通过历史数据建模,寻找背后的数学公式,是不是能找到一个新的项目评判方向?赖润伟的这个想法和正打算成立投资公司的罗森不谋而合。

2016年,两个对投资规律感兴趣的探索者,就这样碰到了一起,并成立了元真价值投资想要运用价值投资做创投的不少,但是想要做一套量化预测模型的元真应该是第一家。

这样疯狂的想法,必然会遇到质疑。元真刚成立时,两位创始人和一些同行前辈交流时表示,希望获得认同一起来实践、完善这套算法模型。尽管大部分人对这套理论还是持观望态度,也有部分持怀疑态度,但这并没有影响到他们对继续探索这套模型算法的执着和坚持。

对于外界的质疑,罗森认为,互联网时代给了大家更多更丰富的信息,可能同时也让思维有了更多局限。他和赖润伟选择自己干,用投资的结果来证明自己的价值投资体系。

用投资助力科技发展

创立三年里,元真接触了3000多个项目,最终投资了8个项目。

赖润伟表示,元真坚持的是投资价值,而不是价格,所以不急于一时,不盲目追寻风口和热门赛道,坚持探索创投中的确定性,寻找内在价值及市场价值高于项目价格的初创企业。

他认为,价值的评判标准,不仅有对企业经验、前景、潜在风险的评判,还有对创始人的分析。“对创始人的分析,在一定程度上会影响最终的投资决策。”

截至目前,元真已投资的八家企业分别来自医疗健康、先进制造、消费生活以及企业服务领域,并没有明显的偏好。赖润伟表示,近年,元真会增加对可改善社会及生活的科技产业的关注,助力相关新技术、新服务、新消费领域初创企业的发展。

赖润伟认为,科技的进步,以及与各行各业的融合天使投资平台官网的投资可靠么,会让生活变得更有效率,且越来越美好。“改变世界这件事,有人通过技术,有人通过投资。我相信科技会让未来更美好,未来科技也更应该回归生活。能改善生活的科技,才是真的好科技。”

“我不懂技术,只能通过投资来帮助那些有能力改变世界的人了。”赖润伟表示,未来元真计划加大对先进制造领域的投资,助力提升生活的技术研发。

投资不能感性

有人说,听起来元真推崇的“以人为本”和以往的凭感觉“看人”投资没什么差别,但在实际的操作中赖润伟从不凭个人喜好,而是根据他提出的项目量化预测模型做判断。

不管创始人是年轻人,还是中年人,是名校毕业,还是辍学创业。在赖润伟眼里都是一样的。

“感性或凭感觉的投资,多会导致投资失败。二级市场投资往量化方向发展,主要也是为了摒除人性缺陷对投资的不利影响;真正接近可靠的投资,应该是要尽量从客观的角度来分析,减少主观感受带来的影响。”赖润伟表示。

在他看来,项目量化预测模型不是一个准则,而是可以实际操作帮助做投资判断的工具。

赖润伟进一步解释,“很多人在成功后都喜欢说是因为运气,这并不见得是一句客套话。我喜欢观察分析这些成功的案例,就像是分析那些股票的案例一样,总结其中的规律。”

他认为,元真在做的就是根据以往的数据,找出可能的模式与关系,提炼出一套可量化及应用的规则。

两周完成千万投资

通常,一个项目要拿到创投机构的钱,在最顺利的情况下也需要1-6个月不等,而元真从接触项目到最后投资动网只用了两周。

赖润伟表示,整个投资动网的流程中,尽职调查包括的行业分析、项目调研、财务状况评测环节一个没少。

“借助独有的项目量化预测模型,元真内部对动网项目做了快速的评估,在最短时间确定了投资意向。”赖润伟介绍,当时动网账上只剩几十万流动资金,并且与上家投资机构有好几百万未达转股条件的债务,但元真依然选择相信自己的投资标准,在两周内完成了这次千万投资。

元真入股后,动网突破过往困局,次年便实现了400多万元的净利润。

“帮助创投机构做出更高效的判断,这就是投资体系带来的价值。”赖润伟补充道,2017年11月投资时,动网当月GMV数百万,月净利润还是负10万。但到次年11月,单月营业额已达2000万,月净利润竟超200万。

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