周期股，无论是钢铁、煤炭、还是有色、猪肉，炒的是涨价逻辑。因为这一类企业在周期底部，毛利低，一般10%到20%毛利，一旦进入涨价周期，生产成本变化不大，涨出来的都是利润，比如原料涨一倍，税前利润增长5到10倍。
这个涨价逻辑里面，猪肉比较特殊，因为没有猪肉期货（已批准，还未上市），下游无法通过远期合约锁定较低价格的猪肉，所以猪周期最短，一般3年一轮，本轮的猪周期始于2018年，在环保一刀切和非洲猪流感的影响下造成了个超级猪周期，像正邦科技、牧原股份、新希望，猪肉股2年内涨个3到5倍的比比皆是。
对于有色、煤炭、铁矿等，由于现货涨价前有低价远期合约存在，导致现货涨价不会马上反应到企业报表上。在涨价开始的一年左右，炒作逻辑是炒概念，现货期货一涨，开始拉相应的公司。现货期货一跌，开始砸公司股票。其特点是，股票波动比现货期货波动大，经常出现跟跌不跟涨情况。
比如近期的黄金、铜期货横盘调整，就导致相关股票暴跌。股票经过几轮反复调整后，股票和期货的涨幅差距越来越大，比如黄金当前在1950美元左右横盘震荡，但黄金股票的股价是金价是1700美元左右的股价。这个时期黄金和铜矿公司股价严重低估，不能反映基本面。
到第二阶段，有色、煤炭、铁矿的涨价开始反映到企业的报表上，可以看到的是企业季报、年报70%到200%的净利润增长。这时，股价开始跟随公司的业绩增长，出现股价越涨，估值越便宜的情况。这一阶段，企业的股价通常有1到2倍的涨幅，虽然涨了，估值还是很低，通常低到15倍左右，因为股价涨幅跟不上业绩的增幅。
到第三阶段，市场疯狂炒作，周期股普遍炒到30到50倍估值炒作怎么赚钱，市场用各种理由证明这些周期股估值合理，用句时髦的话说，这些周期股是好赛道股票，不管估值多少，买入一定赚钱。
这一阶段，有色、煤炭、铁矿石价格已经悄悄见顶炒作怎么赚钱，企业业绩开始逐渐下滑，周期股随之开始崩盘，此时会出现越跌，估值越贵；直到有色、煤炭、钢铁进入新的涨价周期。
由于资源类周期特别长，往往长达10年，好多人都没见识过完整的周期。会玩周期股的人特别喜欢周期股，在周期底部第二阶段开始潜伏个1年，再等个3到5年，在周期股炒作最疯狂时卖掉，实现个10年10倍利润，2轮周期抓住，实现财务自由。不会玩周期股的人，在周期顶部买入周期股，一套长达10年，在2008年买入江西铜业()、云南铜业()的人到现在恐怕还套着。
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