#头条创作挑战赛#熊市期权交易策略。
熊市中卖出期货是大家熟知的策略。有了期权，投资者可以买入看跌期权、卖出看涨期权、买入看跌期权垂直套利等。与牛市策略一样，还要将熊市进一步区分为不涨、小跌、大跌等不同的市况而作出相应的选择。强烈看空，可以采用合成期货空头的策略，其损益状况与卖出期货相同，风险与收益均会增加，可谓投机先锋；即将大跌，买入看跌期权是一个不错的选择。如果预测期货价格很难上涨，或呈小幅振荡向下，卖出看涨期权就是最好的选择，可以赚取时间价值。同为熊市策略，风险和收益各有特点。要想赚钱，关键是对市况的把握。要想降低风险，则在于对策略的运用。
第一招：即将大跌，买入看跌期权
对行情看大跌，卖出期货可以赚取收益。但如果投资者没有十分的把握，不愿承担判断失误的风险，就可以买入看跌期权，将最大风险锁定在权利金。既可享受价格下跌带来的利润，又可规避价格上涨造成的额外损失。买入看跌期权的好处还在于不用缴纳保证金，没有追加保证金的风险，更容易经受住震荡行情的考验。
把握盘整后破位下跌时机
1.应用时机
期货市场出现重大利空，或者技术转空，期货价格将要大跌。投资者就可以用较少的资金买进看跌期权，等待获利。
2.操作举例
3月份，豆油2309合约经过一段时期的盘整后即将跌破支撑位，已形成短期头部，可能出现快速下跌行情。于是决定买入看跌期权，以低成本赚取高获利。看跌期权的执行价格越高，权利金越贵。如果期货价格下跌，平值附近二、三档执行价格的权利金都会水涨船高。通过观察隐含波动率的高低，买入波动率相对较低的。即使未来期价没有大幅下跌买跌如何挣钱，也只是损失几百元元权利金。
应用看跌期权
3.持仓了结
（1）提前平仓赚取价差。在看跌期权到期前，权利金可能已经大幅上涨。可以将看跌期权卖出平仓，获利了结。比如到了5月500元价差进行平仓。
（2）持有到期。交易结果根据到期结算价不同分为三种情形:
①如果到期结算价位于8500元及以上，买入的看跌期权处于平值或虚值状态，没有任何价值，会损失的全部权利金，但损失不会再扩大。
②当到期结算价格介于8450~8500元之间时， 为实值期权，但实值额还不足于弥补期初成本，总体仍有损失。例如，豆油到期结算价为8460元，实值期权自动执行后获得实值额400元，与开仓支付的500元成本相比赔去100元。
③到期结算价跌破盈亏平衡点8450元，实值额大于初始成本，总体为获利。例如，期价跌至8300元，执行后可获得实值额2000元。扣除期初支付的500元权利金，获利1500元。所以能赚多少，全看期货价格下跌的幅度，跌得越多，赚得越多。
期权把握好了方向时杠杠作用显著
4.交易技巧
（1）预判至到期日之前，市场属于大空头格局。
（2）选择执行价格：
如持有到期：如果预期期货下跌力道强时，选择虚值的看跌期权比较有利，但注意接近到期日虚值太深的风险。原则上，以平值下面的虚值一档或虚值二档为平仓：应以成交活跃的执行价格为主。
（3）如果行情跟原先预期的一致买跌如何挣钱，而权利金涨幅已大，可以考虑反向平仓，赚取看跌期权权利金价差；如果权利金涨幅并不大，或者看好至到期日，期货价格还有下跌的空间，则可以考虑到期结算，赚取更大的获利空间。
（4）如果行情跟原先预期的相反，可以考虑平仓，认赔出场；如果行情虽然跟原先预期的方向相反，但仍有机会扭转劣势，期价重回空头轨道，则可考虑继续持有。
（5）买入看跌期权策略的优点：获利会增加，但损失既定，具有低风险、低成本、高获利及以小博大的特点。缺点：必须承受权利金时间价值的流失。
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